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中銀熱點快評:降準恰逢其時 貨幣政策助力經濟穩增長大有可為

發布時間:2020-01-04 03:33  來源:網絡整理  編輯:濟源廣播小編  

  2020年1月1日,人民銀行發布公告稱將于2020年 1月6日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。中國銀行(行情601988,診股)研究院李義舉對此分享了以下主要關注點:

  第一,降準旨在滿足多種流動性需求。近期流動性需求較多,主要有四方面原因導致:一是1月份處于春節假期,現金需求量較大;二是1月份是繳稅大月,流動性需求上升。從央行資產負債表的角度來看稅收上繳會導致存款準備金減少,財政存款的增加;三是2020 年地方政府專項債已提前下發,1月份或迎來較多專項債發行。四是1月份是傳統信貸投放的時期,信貸需求較為旺盛。多重因素的疊加導致流動性需求增長,本次降準恰逢其時,有助于保持貨幣市場流動性的穩定。

  第二,降準有利于經濟穩增長。當前穩增長已成為經濟工作的重心,雖然1-11月工業企業利潤累計同比增長-2.1%,較1-10月上升0.8個百分點,但經濟企穩的趨勢并未確定。本次降準釋放長期資金約8000多億元,體現出貨幣政策逆周期調節力度加強,有利于總需求的提振,穩增長壓力得到邊際改善。

  第三,逆周期調控力度的加大有利于實體經濟融資成本下行。隨著2019年9月份央行降準,11月5日MLF中標利率降低5個基點(由原來的3.30%降至3.25%),1年期和5年期LPR已由8月份的 4.25%和4.85%分別降為12月的4.15%和4.80%。本次降準政策的宣布意味著商業銀行支持實體經濟的資金成本將進一步降低,銀行資金成本每年將降低約150億元。1月份的LPR較大可能出現下調,這有利于降低實體經濟的融資成本。同時中小銀行獲得長期資金1200多億元,在“大銀行要下沉服務重心,中小銀行要更加聚焦主責主業”的背景下中小企業融資難融資貴現象將進一步得到緩解。

  第三,未來貨幣政策將多措并舉,促進經濟高質量發展。一是不斷推動LPR報價機制改革,疏通貨幣政策傳導機制。2019年12月28日,人民銀行宣布存量浮動利率貸款基準轉換工作原則上應于2020年8月31日前完成,這進一步加快了利率市場化的改革進程。二是進一步加大逆周期調節力度,為完成“翻一番”目標保駕護航。未來隨著基建投資的加速,制造業的不斷發展,貨幣政策或將繼續提供合理的流動性以促進經濟的企穩回升。三是要滿足經濟高質量發展要求,加大對先進制造業等經濟增長新領域的支持。隨著供給側結構性改革的不斷深入,我國新產業、新經濟發展潛能將不斷釋放,未來這些領域的信貸需求將不斷增加。結構性貨幣政策也應順應經濟發展的需要,可以考慮設立專門的借貸便利額度等政策工具,以促進金融機構對相關領域的支持。

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